L’option box est une stratégie d’arbitrage qui combine l’achat d’une option d’achat haussière avec une option de vente baissière correspondante. Cette stratégie est également appelée « box spread ». Dans cet article, nous vous expliquerons les bases du trading d’options box à l’aide d’exemples détaillés. Nous vous montrerons comment fonctionnent les options box, les comparerons à d’autres contrats d’options populaires, et vous donnerons des conseils pour commencer à trader.
Les options Box expliquées
Les options box, également appelées box spreads, sont une stratégie d’arbitrage. Cela consiste à acheter et vendre simultanément un actif sur différents marchés pour profiter d’une différence de prix. La stratégie implique deux spreads verticaux comprenant le même prix d’exercice et la même date d’expiration. En combinant un put spread baissier et un call spread haussier, les traders tentent de profiter d’un arbitrage qui peut exister pendant une courte période. Cela consiste à acheter une option de vente près de la monnaie et à vendre une option de vente à un prix d’exercice plus bas. Ensuite, vous achetez une option d’achat près de la monnaie et vendez une option d’achat à un prix d’exercice plus élevé. La valeur d’expiration de la boîte est calculée en soustrayant le prix d’exercice inférieur du prix d’exercice supérieur. Le profit sans risque est obtenu en soustrayant la prime nette payée de la valeur d’expiration de la boîte. Les options box sont une stratégie peu courante et les gains ne sont généralement pas aussi lucratifs que dans l’exemple donné. De plus, les spreads ou les commissions peuvent réduire les profits potentiels.
Historique
Depuis leur introduction sur les bourses en 1973, peu d’études ont été réalisées sur la stratégie d’arbitrage utilisant les options box. Une des premières études a été menée par Ronn et Ronn en 1989, qui ont examiné les options sur actions du Chicago Board Options Exchange entre 1977 et 1984. Leurs résultats ont montré que les opportunités de profit des options box étaient faibles une fois les frais de transaction pris en compte. Des résultats similaires ont été rapportés par Marchand, Lindley et Followill en 1994. Leur enquête a révélé que le gain moyen des spreads box était négatif et que plus la stratégie prenait du temps à se réaliser, plus les bénéfices étaient variables. Cela souligne l’importance de la synchronisation des prix dans cette stratégie.
Comment fonctionnent les options box
Le trading d’options box est une stratégie utilisée lorsqu’il y a une sous-évaluation des spreads par rapport à leur valeur à l’échéance. Concrètement, un trader ouvre une position en utilisant des options d’achat ou de vente dans le but de la clôturer avec un bénéfice après une hausse du prix du contrat. Le spread haussier génère un profit lorsque le prix de l’actif sous-jacent est clôturé au prix d’exercice le plus élevé. Le spread baissier génère un profit lorsque le prix de l’actif sous-jacent est clôturé à un prix d’exercice inférieur. En combinant un spread baissier put et un spread haussier call, on peut réduire l’incertitude. Le gain correspond toujours à la différence entre les deux prix d’exercice à l’échéance. Pour beaucoup, le trading d’options box est considéré comme une « stratégie delta neutre » sans risque. En effet, si l’un des spreads présente un avantage, cela est compensé par le mouvement à la baisse de l’autre spread, ce qui signifie qu’aucune perte n’est encourue. Les options box sont parfois appelées « options alligator » en raison du grand nombre de spreads nécessaires pour maintenir un bénéfice. Il est important de faire attention aux frais et commissions de votre courtier lorsque vous utilisez cette stratégie. Trader avec un compte au comptant à faible volume signifie que les coûts peuvent rapidement gruger les bénéfices.
Caractéristiques principales
Pour utiliser la stratégie d’arbitrage des options box, il est nécessaire de respecter certaines règles. Vous devrez avoir quatre options européennes avec les caractéristiques suivantes :
– La même date d’expiration
– Le même actif sous-jacent
– Deux prix d’exercice différents (un plus élevé et un plus bas)
Il est également important de vérifier si le trading d’options est autorisé dans votre pays de résidence. Les règles et régulations varient selon les juridictions, telles que le Canada, le Kenya, l’Inde, l’Australie, les États-Unis et le Royaume-Uni.
Les options de style européen sont utilisées car elles empêchent l’application anticipée de la stratégie, ce qui pourrait entraîner l’annulation de l’opération avant la date d’expiration.
Comment trouver des opportunités
Pour être clair, le trading des spreads d’options box n’est généralement pas rentable en raison des volumes de trading limités. Certaines personnes considèrent cette stratégie comme un moyen rapide de gagner de l’argent, mais la plupart des opportunités disparaissent en moins d’une seconde. Pour augmenter vos chances de réussite, il est important de savoir repérer ces opportunités. Vous pouvez utiliser un logiciel ou consulter les données historiques de volatilité pour identifier les spreads de box possibles. Il est intéressant de noter qu’une étude réalisée sur le Commodity Exchange Inc (COMEX) entre 1999 et 2000 a révélé que le trading d’options box ne représentait que 0,01% du volume total des échanges à cette époque.
Les avantages du trading d’options box
Réécrire en plus simple en français le texte suivant :
La stratégie d’arbitrage des options box est une méthode de trading sans risque. Peu importe le nombre de fonds dans lesquels vous investissez, les pertes d’une option box équilibrent les gains de l’autre. Peu importe le mouvement directionnel du prix de la stratégie sous-jacente, cela n’a aucun impact sur votre potentiel de profit. Le coût total de la boîte reste le même, quel que soit le sens dans lequel évolue le prix.
Les inconvénients du trading d’options box
Options Box : stratégie d’arbitrage – Les avantages et les inconvénients
Les options box sont une stratégie d’arbitrage qui peut être utilisée pour réaliser des bénéfices sur les marchés financiers. Cependant, comme toute stratégie d’investissement, elle comporte à la fois des avantages et des inconvénients. Voici quelques points à prendre en compte :
1. Frais élevés : Certains établissements peuvent appliquer des frais de courtage élevés ou exiger des frais de transaction coûteux, ce qui peut entraîner un investissement déficitaire, surtout lorsque les taxes s’ajoutent.
2. Profit limité : Pour les investisseurs particuliers, le profit maximal disponible est très limité. Les institutions financières qui exécutent des transactions avec des coûts de transaction beaucoup plus faibles auront plus de chances de profiter de ce type de trading.
3. Date d’expiration : Les traders ne peuvent libérer des fonds qu’après la fin de la période de trading. La « boîte » est essentiellement verrouillée jusqu’à la date d’expiration. Cela peut limiter les investisseurs pendant la saison des bénéfices en bloquant leur capital.
4. Investissement initial élevé : Pour que le trading de cette stratégie en vaille la peine, il faut disposer d’une quantité importante de fonds et trouver un système de commission à faible coût. Ce n’est souvent pas une option viable pour les traders particuliers.
5. Sensibilité au temps : Les options box sont extrêmement difficiles à remplir, les opportunités d’arbitrage ne durant souvent que quelques secondes. Par conséquent, à moins d’être dans la salle des marchés ou d’avoir accès à des outils d’exécution très efficaces, il peut être difficile de réaliser ces transactions.
Il est important de considérer ces facteurs avant de décider d’utiliser la stratégie des options box. Il est recommandé de consulter un professionnel ou un expert financier pour obtenir des conseils supplémentaires et évaluer si cette stratégie convient à votre profil d’investisseur.
Comment débuter
Trouver un broker
Pour commencer à trader des options, vous devez d’abord trouver un courtier qui propose cette stratégie. Parmi ceux qui permettent le trading d’options d’achat et de vente avec la stratégie des options box, on retrouve Degiro et FxFlat. Les meilleurs courtiers offriront également un accès illimité à des ressources éducatives, telles que des guides étape par étape, des glossaires en ligne, des conseils d’experts, des analyses de prix et des cours organisés par niveau d’expérience. Des fonctionnalités supplémentaires peuvent inclure une application mobile disponible sur iPhone, un service client réactif (y compris une assistance avant et après les heures de travail) et la disponibilité d’analyses de prix en temps réel. Assurez-vous de choisir un courtier réglementé et prenez en compte les risques associés aux contrats d’options, qui sont des produits financiers complexes destinés aux investisseurs expérimentés.
Étudiez le marché
Une simple recherche sur Google peut vous aider à trouver des modèles de prix, l’historique de la volatilité et les facteurs influençant les changements de prix. Les sites les plus populaires pour cela sont Yahoo Finance, TradingView et Bloomberg. Vous pouvez également consulter des forums d’investissement sociaux comme Reddit ou Quora pour découvrir les succès passés. Si vous n’aimez pas faire des recherches sur Internet, il existe d’autres options pour apprendre des stratégies, comme les webinaires et les livres. Nous vous recommandons notamment le livre « Volatilité et pricing des options: Stratégies et techniques de trading avancées » de Sheldon Natenberg. Vous pouvez l’acheter ou le télécharger au format PDF. En outre, YouTube propose de nombreuses vidéos accessibles sur l’utilisation d’une boîte de délimitation étroite, le trading avec la volatilité implicite et le suivi des positions dans Microsoft Excel.
Ouvrir une position
Une fois que vous êtes prêt, ouvrez un compte de trading en direct. Certains courtiers peuvent demander un dépôt minimum, gardez cela à l’esprit. Une fois que tous les détails de vérification du compte KYC ont été soumis, vous pourrez généralement commencer à trader des options box. Lorsque vous ouvrez une position, les commissions et les frais pertinents seront affichés. C’est important dans le trading des options box car les petits investissements ont un potentiel de profit limité. Ensuite, vous devrez sélectionner les options européennes et les prix d’exercice. Surveillez votre ordre d’options box via le menu du tableau de bord du terminal de trading. Vous pouvez configurer des indicateurs et des alertes, ou utiliser le Rectangle extender sur MT4. Ces outils peuvent efficacement analyser le marché et vous avertir de tout événement important qui pourrait avoir un impact sur les prix. Les « rectangles » peuvent être étendus en perspective. Lorsque vous avez étendu le rectangle, des boutons d’action seront créés (alerte, engulf ou risk-reward). Vous recevrez une alerte et une notification push mobile lorsque le prix entre dans un rectangle ou lorsqu’il y a un engloutissement. Vous pouvez également contacter l’équipe de support client de votre courtier pour des questions et réponses courantes. Ils pourront peut-être résoudre rapidement certains problèmes, comme pourquoi les transactions proches de l’expiration n’apparaissent pas, comment déplacer et modifier une vue graphique, ou pourquoi le trading d’options n’est pas disponible pour vous.
Risques
Les spreads haussiers et baissiers sont des stratégies d’arbitrage qui offrent des bénéfices potentiels fixes tout en limitant les pertes maximales. Un spread baissier permet de gagner de l’argent lorsque le cours de l’action diminue, tandis qu’un spread haussier mise sur une hausse du cours de l’action pour réaliser un profit. Une des avantages de ces stratégies est que les pertes potentielles sont compensées par les gains, ce qui permet d’atténuer les risques. Cependant, il est important de noter qu’il reste toujours un certain niveau de risque, et qu’il est possible de subir des pertes importantes même avec une approche delta-neutre. Il est également essentiel de vérifier que le trading d’options, y compris les options box, est réglementé dans votre pays de résidence, car certaines restrictions peuvent s’appliquer. Par exemple, l’ESMA a publié des réglementations en août 2018 concernant les courtiers qui proposent le trading d’options aux investisseurs.
Incident de Robinhood
En 2019, un investisseur individuel a subi une lourde perte financière en tradant des options box sur la plateforme Robinhood. Il a investi 5 000 dollars dans un spread sur les box, mais malheureusement, les options américaines qu’il a choisies comportaient le risque d’être exercées. C’est ce qui s’est passé et sa position a été liquidée, entraînant une perte totale de 58 000 $. Suite à cet incident, Robinhood a publié un avertissement aux traders et a interdit ce style de trading. Il est important de retenir de cette expérience qu’il est préférable de ne trader que des options européennes qui ne peuvent pas être exercées de manière anticipée.
Options Box vs. autres produits
Le trading des options box est différent des options traditionnelles, des actions, du forex ou des futures. Les options box ont des exigences plus complexes, notamment la nécessité de fixer la même date d’expiration sur deux spreads. Il est important de noter que les bénéfices ne sont pas garantis dans cette stratégie d’arbitrage.
Dans le trading d’options traditionnelles, les investisseurs ont le choix d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix établi avant ou à la date d’expiration. Ils peuvent choisir d’acheter l’actif sous-jacent avec une option d’achat ou de le vendre avec une option de vente.
Il existe d’autres instruments et stratégies d’options courantes que vous pourriez rencontrer dans votre parcours de trading en ligne.
Bull Call Options
Les options bull call sont une stratégie d’arbitrage similaire aux options box. Elle consiste à acheter des options d’achat à un certain prix d’exercice et à vendre le même nombre d’options d’achat à un prix d’exercice plus élevé. Les deux transactions ont la même date d’expiration et le même actif sous-jacent. Cette stratégie est utilisée lorsque les traders anticipent une hausse du prix de l’actif sous-jacent.
Bull Put Options
Dans la stratégie d’arbitrage des options box, la stratégie des options de vente haussières est utilisée. Cela consiste à acheter des options de vente à un certain prix d’exercice et à vendre le même nombre d’options de vente à un prix d’exercice inférieur. Les deux options ont la même date d’expiration et le même actif sous-jacent. Cette stratégie est souvent utilisée lorsque l’investisseur anticipe une baisse du prix de l’actif.
Option de vente protectrice
Une option de vente de protection est générée en investissant dans un actif et en achetant des options de vente sur la base d’une action pour une action. Ainsi, si le prix de l’actif diminue, l’option de vente achetée protège le prix d’exercice. Cette protection ne dure que jusqu’à la date d’expiration. Contrairement au trading d’options box, cette stratégie offre un potentiel de profit illimité car le prix de l’action sous-jacente peut augmenter indéfiniment. Voici un exemple… Supposons que vous achetiez 100 actions de la société A, chaque action étant évaluée à 100 $. Vous pensez que le prix de ces actions va augmenter au cours de l’année à venir, mais vous souhaitez vous protéger contre le risque d’une baisse inattendue. Dans ce cas, vous pouvez décider d’acheter un contrat de vente de protection (contenant également 100 actions) avec un prix d’exercice de 100 $. Le coût de la prime de l’option de vente de protection est de 10 $. Si le cours de l’action de la société A dépasse 110 $, vous réaliserez des bénéfices non réalisés. L’option de vente n’aura pas besoin d’être exercée. Si le cours de l’action de la société A tombe à 90 dollars, l’option de vente de protection sera exercée. Elle agira comme une barrière pour limiter les pertes. Une fois l’option de vente activée, vous vendrez vos 100 actions à 100 $. Votre perte sera simplement limitée à la prime payée pour détenir l’option de vente de protection (10 $).
Le mot de la fin sur le trading des options box
Les stratégies d’arbitrage avec les options box ne sont pas simples. Elles sont rares et les bénéfices potentiels sont limités. Souvent, les frais de courtage dépassent les gains possibles. Cependant, il est intéressant d’étudier en détail le concept de « delta neutre.
FAQ
Qu’est-ce qu’un box spread dans le trading d’options ?
Un box spread est une stratégie d’arbitrage d’options qui consiste à acheter un spread baissier put et un spread haussier call. La « boîte » peut être construite en utilisant deux spreads verticaux avec la même date d’expiration et le même prix d’exercice.
Les options box peuvent-elles être exercées en dehors des heures de trading habituelles ?
Les options box qui sont dans le cours (ITM) sont généralement exercées automatiquement à la clôture du marché. Cependant, cela n’est pas obligatoire, et les investisseurs doivent contacter leur courtier pour comprendre les demandes d’exception qui peuvent survenir en dehors des heures de trading de la bourse.
Dois-je investir un capital important pour trader des options box ?
Le trading d’options box peut être compliqué pour les investisseurs particuliers. Les bénéfices réalisés avec des investissements de 100 $ ou moins sont très faibles. Même avec un investissement en capital élevé, il peut être difficile de rentabiliser cet investissement une fois les commissions et les primes prises en compte.
Avec quels brokers puis-je trader des options ?
Les options box sont une stratégie d’arbitrage qui permet de trader des options alternatives. Cependant, l’accès à ce type de trading dépend du broker et du pays de résidence. Il existe de nombreux brokers à travers le monde qui proposent des options box. En plus des brokers traditionnels, certaines bourses de crypto-monnaies comme Binance autorisent également les investissements en options sur des monnaies numériques populaires telles que le bitcoin (BTC) et le ripple (XRP).
Lors du trading d’options box, Excel permet-il d’utiliser des outils de construction de stratégie pertinents ?
Vous pouvez créer et gérer un simulateur de trading en utilisant Excel VBA. Avec ce langage de programmation, vous pouvez automatiser des tâches pour les faire fonctionner automatiquement. Cela vous permet de vous exercer et de vous familiariser avec le trading avant d’investir avec un véritable compte.