Les timer calls sont des options exotiques qui permettent aux investisseurs de choisir le niveau de volatilité utilisé pour établir le prix d’un actif. Ils offrent une flexibilité supplémentaire afin d’éviter que les acheteurs ne paient trop cher pour une option. Ce guide vous expliquera les bases du trading des timer calls à l’aide d’exemples concrets. Nous expliquerons leur fonctionnement, listerons les avantages et les inconvénients, et donnerons des conseils pour développer une stratégie de trading efficace.
Que sont les Timer Calls ?
En termes simples, les options exotiques Timer Calls permettent aux traders de choisir le type de volatilité utilisé pour fixer le prix d’un produit. Au lieu d’utiliser la volatilité implicite, qui varie, les options Timer Calls utilisent une volatilité fixe. Les investisseurs déterminent un niveau de maturité estimé basé sur la volatilité projetée. Si l’estimation de la volatilité sur une période donnée est correcte, l’option arrivera à échéance. Si la volatilité est plus faible, l’option expirera après la période d’échéance estimée. Il est important de souligner que les Timer Calls offrent aux investisseurs une plus grande flexibilité temporelle tout en évitant les surcoûts inutiles pour les options.
Historique
Les options exotiques Timer Calls sont un produit d’investissement relativement nouveau. Elles ont été introduites en 2007 par la Société Générale Corporate and Investment Banking (SG CIB). Ces options ont été créées pour pallier le problème de la surévaluation des options d’achat traditionnelles. En effet, selon une analyse de SG CIB portant sur les actions de l’indice Euro Stoxx 50 depuis 2000, il a été constaté que 80 % des options d’achat à trois mois arrivaient à échéance surévaluées, en raison d’une volatilité implicite élevée.
Les options Timer Calls permettent à l’investisseur de ne payer que le coût réel de l’option d’achat et de ne pas être affecté par la volatilité implicite élevée. Contrairement aux options d’achat traditionnelles qui ont une échéance fixe, les options Timer Calls offrent une maturité flexible et sont basées sur la volatilité réalisée. SG CIB affirme que les options Timer Calls sont empiriquement moins chères que les options d’achat européennes traditionnelles ayant la même durée d’investissement prévue, lorsque la volatilité réalisée est inférieure à la volatilité implicite.
Bien que les options Timer Calls soient encore relativement peu disponibles, elles gagnent en popularité et suscitent de plus en plus d’intérêt dans le domaine de l’investissement.
Caractéristiques principales
L’option timer call est une option avec une durée de vie indéfinie, ce qui signifie qu’elle peut expirer à n’importe quelle date. Cette date correspondra soit au moment où un budget de variance prédéfini sera entièrement utilisé en fonction de la variance réelle du prix de l’actif, soit à la date d’expiration prédéfinie. En d’autres termes, l’option timer call expirera en fonction du critère qui sera atteint en premier. Voici quelques caractéristiques principales des options timer call :
– Utilisation du timing systématique du marché : Si la volatilité augmente, l’option timer call expirera. Si la volatilité diminue, l’option timer call aura une durée de vie plus longue.
– Les institutions financières proposent des options timer call pour pallier la difficulté de fixer le prix des options d’achat et de vente en fonction de la volatilité implicite. Étant donné qu’il peut être difficile d’évaluer un actif, la fixation du prix est confiée aux traders. Cela est particulièrement vrai sur les marchés où les données sur la volatilité sont limitées ou inexistantes.
Exemple : Avec ce produit, l’acheteur peut spécifier une durée d’investissement et une volatilité probable. Une fois ces éléments définis, un budget de variance est calculé, ce qui détermine le prix de l’option. Le calcul du budget de variance se fait selon la formule suivante : Volatilité cible² x échéance cible.
Supposons qu’un investisseur achète un timer call avec une durée de trois mois et une volatilité attendue de 30. Dans ce cas, le budget de variance serait de 0,0225 (0,3 * 0,3 * (91,25 / 365)). Fondamentalement, lorsque le carré de la volatilité réalisée, multiplié par le nombre de jours restants jusqu’à l’expiration, est supérieur au budget de variance, l’option expire. Si l’investisseur fait un calcul correct et que la volatilité réalisée est de 30, l’option arrivera à échéance dans trois mois. Si la volatilité réalisée est inférieure aux prévisions, l’option expirera plus tard. Si la volatilité réalisée est plus élevée, par exemple 40, l’option expirera plus rapidement.
La première transaction via SG CIB a eu lieu en avril 2007. Le client d’un fonds spéculatif a transformé son option d’achat classique HSBC existante, avec une date d’expiration en juin, en une option timer call. Au moment de la transaction, la volatilité implicite de l’option d’achat classique était légèrement supérieure à 15%. L’investisseur a fixé un niveau de volatilité cible de 12%, légèrement supérieur au niveau de volatilité réalisée de 10%.
Stratégies
Il existe différentes stratégies pour négocier des options exotiques Timer Calls. Elles dépendent de votre niveau de risque, des outils à votre disposition et de la durée souhaitée. Cependant, toutes les stratégies d’options reposent sur deux types de contrats fondamentaux : les calls et les puts.
Covered Call
Une option exotique de type Timer Call est une stratégie appréciée par de nombreux investisseurs particuliers. Elle consiste à vendre une option d’achat couverte sur le même actif que celui sur lequel vous détenez une position longue. Cette approche permet d’augmenter le potentiel de profit de votre position longue en recevant la prime de l’option vendue. Grâce à cette stratégie, vous pouvez fixer le prix de l’option et bénéficier d’une flexibilité qui vous permet de ne pas dépenser davantage lors de l’ouverture et de la clôture de votre position. Cette méthode est particulièrement adaptée aux traders d’options Timer Calls qui sont optimistes sur l’évolution future de l’actif sous-jacent, mais qui s’attendent à peu de mouvement à court terme.
Married Put
Un put marié implique l’achat simultané d’un actif et d’options de vente d’un même montant. Aussi connue sous le nom de « put de protection », cette stratégie peut être utilisée pour protéger les traders contre le risque de baisse lorsqu’ils détiennent un actif sous-jacent. Supposons que vous investissiez 100 dollars dans l’actif A et que vous achetiez en même temps une option d’achat timer call sur le même actif. En gros, vous êtes couvert en cas de variation négative des prix tout en profitant des opportunités de hausse.
Straddle long
Une stratégie d’options exotiques Timer Calls peut consister à acheter une option d’achat et une option de vente sur le même actif sous-jacent, avec un prix d’exercice et une date d’échéance identiques. Cette stratégie est idéale lorsque vous n’êtes pas sûr de la direction du prix. La perte maximale que vous subirez est le coût d’ouverture des positions.
Pour réussir à négocier des timer calls, il est important de faire des recherches et d’examiner des informations fiables sur la volatilité et les données historiques. L’indice de volatilité Cboe (VIX) est un outil utile pour comprendre la volatilité sur les marchés. Il mesure les attentes du S&P 500 à 30 jours dans les prix des options. Le VIX est corrélé négativement avec le S&P 500, ce qui signifie que les traders se protègent généralement contre les baisses de marché.
Avantages du trading des Timer Calls
Les options exotiques Timer Calls offrent plusieurs avantages intéressants.
1. Potentiel de profit accru : Les stratégies de trading efficaces avec les Timer Calls permettent de réaliser des bénéfices lorsque la volatilité réelle du marché est supérieure à la volatilité anticipée par les marchés financiers.
2. Moins cher : La volatilité implicite utilisée pour déterminer le prix d’une option est généralement plus élevée que la volatilité réelle d’un actif au fil du temps. Cela signifie que les investisseurs peuvent payer moins cher pour un contrat d’option traditionnel.
3. Risque réduit : Les Timer Calls peuvent être utilisés pour se protéger contre les baisses soudaines du marché, en particulier lorsque le moment exact de ces baisses est incertain. Cette stratégie peut être appliquée sur des indices boursiers tels que le London Stock Exchange (LSE), le New York Stock Exchange (NYSE), le NASDAQ, le Dow Jones ou le DAX.
Inconvénients du trading des timer calls
Liquidité limitée – Les options timer calls sont négociées de gré à gré, ce qui signifie qu’il peut être difficile de trouver un courtier qui les propose.
Non adapté aux débutants – Le trading sur la volatilité d’un actif sous-jacent n’est pas simple. C’est un produit complexe qui nécessite souvent de nombreuses heures d’analyse, surtout lorsqu’il s’agit d’actifs sans modèle de volatilité clair. Par exemple, l’étude du marché des crypto-monnaies peut être compliquée en raison de l’instabilité des monnaies numériques comme le Bitcoin (BTC) et le Ripple (XRP), rendant difficile l’établissement de toute relation.
Comment débuter
Tout d’abord, trouvez un courtier qui propose les options exotiques Timer Calls. Votre courtier doit avoir la technologie nécessaire pour gérer ces types d’options, y compris la possibilité de sélectionner un prix d’actif basé sur la volatilité. Les meilleurs courtiers offrent un accès à des ressources éducatives, des applications mobiles, des tarifs compétitifs et un service client réactif. Les plateformes d’options les mieux classées utilisent la tarification ETL en temps réel, ce qui vous permet de consulter les taux en direct. Lorsque vous ouvrez une position, les commissions et les frais pertinents sont affichés. Vous pouvez définir un niveau de maturité estimé en fonction de votre prévision de volatilité. Surveillez votre transaction en temps réel sur le terminal ou le tableau de bord. Vous pouvez également utiliser des programmes basés sur des algorithmes, comme Python, pour créer et personnaliser des positions. Vous avez accès à l’historique de la volatilité quotidienne, aux modèles de prix et à l’actualité économique. Il existe également des livres, des sites web, des webinaires en direct sur Zoom et des forums de trading social. De plus, YouTube propose de nombreux contenus vidéo accessibles, avec des ressources pédagogiques.
Brokers d’options
CourtiersRéglementationPlateformesMontant minimum de dépôtTypes d’optionsAllemagne (BaFin)WebTrader Aucun montant minimumOptions et warrants cotés sur 12 boursesAllemagne (BaFin)IG, ProRealTime300 €Options vanilles (OTC) Produits barrières (OTC) Turbo24 (MTF)Irlande (FRSA)AvaOptions100 €Options sur devises (OTC)Investir comporte des risques de perte. Les contrats d’options sont des produits financiers complexes destinés aux investisseurs expérimentés.
Mot de la fin sur le trading des timer calls
Bien que le trading de timer calls puisse sembler compliqué, il offre de nombreux avantages attrayants. En évitant les frais parfois élevés liés à la tarification de la volatilité implicite fixée par les courtiers, il est possible d’obtenir une plus grande marge bénéficiaire si le prix évolue dans la bonne direction. Cependant, il est important de ne pas prendre à la légère le trading d’options. Pour réussir à exécuter ce type d’option, il sera nécessaire de réaliser de nombreuses études de marché et de posséder des connaissances préalables.
FAQ
Que sont les options Timer Calls ?
Les options Timer Calls sont un type particulier de contrat d’options exotiques. Elles permettent aux investisseurs de fixer le niveau de volatilité utilisé pour évaluer un instrument financier. Contrairement aux options traditionnelles, où le courtier utilise la volatilité implicite pour évaluer l’option, la volatilité est prédéterminée dans le cas des Timer Calls.
Quand les Timer Calls expirent-ils ?
Les Timer Calls sont des options exotiques avec une durée de vie infinie, ce qui signifie qu’elles peuvent expirer à n’importe quelle date. La date d’expiration dépendra du moment où le budget de variance prédéfini sera complètement consommé, que ce soit en fonction de la variance réalisée du prix de l’actif ou à la date d’expiration, en fonction de la première éventualité.
Comment puis-je commencer le trading des Timer Calls ?
Pour faire du trading d’options exotiques Timer Calls, vous devez trouver un courtier qui propose cette fonctionnalité. Il est également conseillé de rechercher l’historique de volatilité et les modèles de prix de l’actif sur lequel vous souhaitez investir. Cela vous permettra de prédire les mouvements futurs et de fixer votre objectif de volatilité.
Le trading des Timer Calls convient-il aux débutants ?
Les Timer Calls sont des options exotiques utilisées dans le trading. Elles nécessitent une analyse approfondie du marché, ce qui peut être difficile et demander beaucoup de temps. Pour les débutants, il peut être préférable de commencer avec une stratégie plus simple et répétitive.