Les options de surperformance sont un type de produit financier complexe qui permet aux investisseurs de spéculer sur la performance relative de deux actifs. Grâce à ces options, les investisseurs peuvent tirer parti de l’évolution de deux actifs, comme des actions, des obligations ou des devises, sur une période donnée en les comparant entre eux. Ce guide vous fournira toutes les informations nécessaires sur la valorisation et la stratégie des options de surperformance, ainsi que des exemples concrets pour vous aider à vous lancer dans cette forme d’investissement exotique.
Principes de base des options de surperformance
Les options de surperformance comparent la performance de deux actifs sur une période donnée. Le gain est basé sur la différence, ou l’écart, entre les performances des deux actifs. On peut utiliser différents types d’actifs, tels que des actions, des indices, des devises ou des combinaisons. Les options de surperformance sont généralement négociées de gré à gré, bien qu’elles puissent également être trouvées sur certaines bourses. Les investisseurs utilisent les options de surperformance à des fins de spéculation et de couverture.
Comment fonctionnent les options de surperformance
Les options de surperformance comparent deux actifs sur une période donnée. En prédisant correctement quel actif sera meilleur que l’autre, l’investisseur peut gagner de l’argent. Comme pour les autres types d’options, les traders peuvent prendre des positions courtes avec les options de vente de surperformance ou des positions longues avec les options d’achat. Le gain dépend de la différence de performance entre les deux actifs, appelée écart. Les options de surperformance sont similaires aux options sur spread, un produit dérivé exotique où le gain est basé sur la différence de prix entre deux actifs. Cependant, les options de surperformance se concentrent sur la performance relative des actifs plutôt que sur leur prix absolu. Il est donc important de ne pas les confondre.
Exemple
L’exemple suivant illustre la signification de la « performance relative » par rapport aux options de surperformance… Imaginons qu’un trader d’un fonds spéculatif ait l’intuition que la petite société A connaîtra une bonne année d’activité par rapport à sa grande rivale, la société B. Il souscrit une option d’achat de surperformance opposant les actions des deux sociétés. À la date de début du contrat, les actions de l’entreprise A se négocient à 1 dollar, tandis que celles de l’entreprise B se négocient à 100 dollars. À l’échéance du contrat, l’action de la société A est passée à 1,10 $, tandis que celle de la société B se négocie maintenant à 101 $. L’action de l’entreprise B a augmenté d’un dollar, soit une croissance dix fois supérieure en termes absolus à celle de l’entreprise A. Pourtant, l’entreprise A a obtenu de meilleurs résultats que l’entreprise B, puisque le prix de son action a augmenté de 10 % sur la période, contre 1 % pour l’entreprise B. Dans ce cas, l’option de l’investisseur est dans la monnaie, car il a correctement deviné que la société A surpasserait la société B. Le gain sera déterminé par la différence de performance des deux sociétés sur la période. Si l’investisseur avait estimé à tort que la société B surpasserait la société A, il ne recevrait aucun gain. Le gain est calculé à l’aide d’une formule conçue par le spécialiste de la finance William Margrabe, et le terme « options Margrabe » est synonyme d’options de surperformance.
Le trading des options de surperformance
Les options de surperformance, tout comme les autres produits dérivés exotiques, sont généralement vendues de gré à gré et réglées en espèces. La plupart de ces options sont de style européen, ce qui signifie qu’elles doivent être réglées à leur date d’expiration. Cependant, il existe également des contrats de style américain, qui peuvent être exercés à tout moment jusqu’à leur expiration. Bien que les options de surperformance de gré à gré soient principalement destinées aux grandes entreprises et aux investisseurs institutionnels, certaines bourses permettent aux day traders d’y accéder. Les bons courtiers peuvent aider les traders à trouver les options disponibles sur des bourses spécifiques, ainsi qu’à fournir des cotations et des conseils avant de réaliser une transaction.
Stratégie d’options de surperformance
Les options de surperformance permettent aux investisseurs de comparer la performance de différents actifs entre eux. Par exemple, on peut utiliser ces options pour comparer la performance de deux indices, comme le Nasdaq et le S&P 500. Mais ce n’est pas limité aux produits similaires, on peut également comparer la performance d’actions individuelles ou d’ETF par rapport à un indice. On peut parier sur le fait qu’un certain secteur ou une certaine société surpassera le reste du marché. Par exemple, avant la crise financière de 2007, on a utilisé des options de surperformance pour parier que les valeurs technologiques et énergétiques se redresseraient plus rapidement que le reste du marché. Les résultats des grandes entreprises technologiques américaines au cours de la dernière décennie ont prouvé que les options de surperformance peuvent être plus lucratives que la simple négociation d’actions. Les traders utilisent également ces options pour faire des paris sur la corrélation moyenne des actions d’un marché donné. De plus, elles peuvent être utilisées comme une couverture si on a une exposition à un actif plus risqué qu’un actif similaire, par exemple des actions d’une société étrangère dont le taux de change est volatil.
Conseils d’investissement
Comme pour toute transaction, il est important de se renseigner et de faire des recherches approfondies pour réussir. Les options de surperformance évaluent la performance de deux actifs l’un par rapport à l’autre, ce qui peut rendre l’analyse des données complexe. Les traders doivent se familiariser avec les graphiques et les rapports pertinents avant de passer une transaction, et il est recommandé de vérifier les données historiques. Il est également essentiel de se tenir informé des conditions générales du marché et de suivre l’actualité financière quotidienne, par exemple dans le Wall Street Journal, pour trouver des idées sur les bons candidats pour des transactions. Si vous effectuez des transactions à la Bourse de New York (NYSE), vous devez être au courant de toutes les informations importantes concernant ce marché.
Dernier mot sur le trading des options de surperformance
Les options de surperformance peuvent être un ajout flexible et puissant pour les traders. Il est important d’analyser les données historiques, d’évaluer les prix et de choisir la meilleure stratégie pour un marché donné. Les options de surperformance offrent une exposition à effet de levier, ce qui peut être lucratif pour les traders qui savent trader en fonction de la corrélation et qui comprennent les types d’actifs qui se comportent bien. Elles peuvent également servir de protection pour les traders exposés au risque de corrélation ou pour ceux qui s’intéressent à une entreprise présentant un risque plus élevé que ses concurrentes.
FAQ
Comment fonctionnent les options de surperformance ?
Les options de surperformance comparent la performance relative de deux actifs et donnent un gain au trader gagnant en fonction de la différence entre ces actifs. Ce sont des options de style européen qui sont réglées en espèces et ne peuvent être exercées qu’à la date d’expiration, mais il existe d’autres types de contrats disponibles.
Où sont disponibles les options de surperformance ?
Les options de surperformance sont principalement échangées de gré à gré, comme d’autres produits dérivés exotiques, mais elles sont également disponibles sur certaines bourses.
Pourquoi négocier des options de surperformance ?
Les options de surperformance sont idéales pour les traders qui souhaitent spéculer sur le fait qu’un indice, une société ou un autre actif spécifique pourrait surpasser ses concurrents. Elles peuvent également être utilisées comme une protection par les traders exposés à certains types de risques spécifiques.
Où puis-je en savoir plus sur les options de surperformance ?
Il existe de nombreuses ressources en ligne pour les traders qui souhaitent en savoir plus sur les options de surperformance. Vous pouvez consulter des vidéos sur YouTube ou vous inscrire à un cours de trading pour une formation complète.
Quels sont les avantages des options de surperformance par rapport aux actions ?
Les options de surperformance sont des produits financiers qui tirent leur valeur d’un actif sous-jacent. Contrairement à l’achat direct de l’actif, l’investisseur n’est pas obligé de l’acheter. Ainsi, les pertes sont limitées au montant payé pour acheter le contrat, appelé prime. Si le contrat n’est pas rentable, l’investisseur a le droit de ne pas l’exercer.