Les obligations sont des instruments financiers importants utilisés par les sociétés et les États pour se financer. Elles permettent de collecter des fonds sur les marchés en empruntant de l’argent, avec un intérêt à rembourser. Les obligations sont un moyen essentiel pour couvrir les besoins financiers et sont largement utilisées dans les opérations financières à travers le monde.
Que sont les obligations ?
Les obligations sont des moyens pour les entreprises et les gouvernements de se financer en s’endettant. Lorsqu’ils ont besoin d’argent, ils font appel au marché financier plutôt qu’à une banque, car les montants nécessaires sont souvent trop élevés pour être empruntés auprès d’une seule institution financière. Ainsi, pour emprunter de l’argent, ils émettent des obligations. Chaque obligation a une valeur nominale et fait partie de la dette contractée. Pour compenser le prêt consenti par les investisseurs, l’émetteur verse un intérêt appelé coupon. Ce coupon peut être payé de manière régulière (mensuellement, semestriellement, annuellement) en fonction de la durée de l’obligation. Les obligations peuvent avoir différentes durées, allant du court terme au long terme, et sont généralement émises par les gouvernements. Lorsque les obligations arrivent à échéance, les détenteurs reçoivent le montant nominal des obligations. Il est important de noter que les intérêts convenus lors de l’achat de l’obligation ont déjà été versés aux détenteurs.
Les obligations et les marchés
Les obligations sont des actifs financiers qui peuvent être échangés sur les marchés ouverts. Elles ont une valeur nominale, mais aussi une valeur de marché. La confiance que les marchés accordent à l’émetteur de l’obligation est un facteur déterminant pour son évolution sur le marché. Cette confiance se base sur la capacité de l’émetteur à rembourser les obligations à l’échéance. Les obligations ont une valeur nominale et un taux d’intérêt fixe. Par exemple, si une obligation de 1 000 dollars a un taux d’intérêt de 10 %, elle vaudra 100 dollars en intérêts, ce qui donne un total de 1 100 dollars. Si le prix de l’obligation est inférieur à 1 000 dollars sur le marché, les intérêts, également appelés rendements, augmenteront afin que la somme totale reste de 1 100 dollars à l’échéance. En revanche, si le prix des obligations augmente sur le marché, les rendements diminuent. Il faut donc retenir que les prix et les rendements des obligations ont une relation inverse sur les marchés financiers.
Fixation des prix et trading sur les marchés obligataires
Les obligations sont des actifs financiers qui peuvent être achetés et vendus sur les marchés. Leur prix est déterminé par l’offre et la demande, tout comme d’autres instruments financiers. Plusieurs facteurs influencent cette offre et cette demande, tels que les caractéristiques spécifiques de chaque obligation, son taux de rendement, les conditions économiques et les taux d’intérêt en vigueur. Ainsi, le comportement des obligations sur les marchés à revenu fixe peut varier en fonction de ces éléments.
Notation des obligations
Les investisseurs qui souhaitent investir dans des obligations doivent prendre en compte les risques associés à ce type d’investissement. Pour évaluer ces risques, ils vont examiner la notation du risque de crédit de l’obligation. Cette notation est attribuée par des agences de notation telles que Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch Ratings. Ces agences sont les plus importantes dans ce domaine. Dans le tableau ci-dessous, vous trouverez les différentes notations possibles pour la dette d’une entreprise ou d’un gouvernement. Une entreprise ayant une mauvaise note devra offrir des incitations aux investisseurs pour acheter ces titres. En général, les obligations peu bien notées offrent des taux d’intérêt élevés. Les obligations avec un risque d’investissement élevé sont appelées « junk.
Prix et rendements des obligations sur les marchés à revenu fixe
Les obligations sont des investissements qui garantissent un revenu fixe. Si on les garde jusqu’à la fin ou leur annulation, on sait exactement combien on recevra et quel sera le rendement. Mais comme beaucoup d’autres actifs financiers, on peut les acheter et les vendre sur des marchés secondaires. Les obligations sont échangées sur les marchés boursiers où leur prix dépend de l’offre et de la demande. On n’est pas obligé de garder les obligations jusqu’à la fin si on en a. Un des principaux facteurs qui influence le prix des obligations sur le marché est le taux d’intérêt qui évolue.
Voici quelques exemples du comportement des prix sur le marché obligataire
Les prix des obligations sur les marchés financiers fonctionnent de manière inverse aux taux d’intérêt gouvernementaux. Lorsque le taux d’intérêt augmente, le prix des obligations diminue. Par exemple, si un investisseur achète une obligation d’entreprise de 1 000 dollars avec un coupon annuel de 10 %, il recevra 100 dollars chaque année en intérêts. Si le taux d’intérêt actuel pour les obligations d’État est également de 10 %, l’investisseur sera indifférent à l’achat de cette obligation d’entreprise. Cependant, si le taux d’intérêt baisse à 5 % en raison de conditions économiques défavorables, l’obligation d’entreprise devient plus attrayante car elle offre toujours un coupon de 100 dollars par an. Les investisseurs vont donc faire une offre pour cette obligation sur le marché secondaire, ce qui fera augmenter son prix jusqu’à ce qu’il atteigne un équilibre correspondant au nouveau taux d’intérêt. Le prix pourrait même dépasser la valeur nominale de l’obligation si le coupon de 100 dollars représente un taux supérieur au taux actuel. À l’inverse, si les conditions économiques s’améliorent et que le taux d’intérêt augmente, le prix de l’obligation diminuera jusqu’à ce que le coupon de 100 dollars représente le nouveau taux d’intérêt en vigueur. Les obligations sont souvent préférées par les investisseurs car elles offrent un niveau de risque inférieur à celui des autres instruments financiers.
Différents types d’obligations disponibles sur le marché
Obligations émises par les gouvernements
Les obligations sont des dettes émises par le gouvernement d’un pays. Ces dettes sont appelées « dette souveraine ». Les agences de notation évaluent la capacité de paiement du gouvernement afin de déterminer le niveau de risque lié à ces obligations. Un gouvernement avec une situation budgétaire fragile aura des obligations plus risquées. Pour attirer les investisseurs, le gouvernement doit proposer des taux d’intérêt attractifs. Aux États-Unis, les obligations souveraines sont émises par le département du Trésor et sont considérées comme très sûres. Selon leur échéance, les obligations du Trésor sont appelées différemment : les « Bills » pour une échéance inférieure à un an, les « Notes » pour une échéance entre un et dix ans, et les « Bonds » pour une échéance supérieure à dix ans.
Obligations à coupon zéro
Les obligations à coupon zéro, aussi appelées « obligations z », sont un type spécial de dette émise par le gouvernement. Ce qui les distingue, c’est qu’elles ne versent pas de paiement périodique de coupon. L’avantage pour l’investisseur est que ces obligations sont vendues à un prix inférieur à leur valeur nominale. Par exemple, si le gouvernement émet une obligation de 1 000 dollars sous forme d’obligation zéro-coupon, il peut la vendre pour 600 dollars. L’investisseur réalise alors un profit lorsque l’obligation arrive à échéance et que le gouvernement lui rembourse les 1 000 dollars initiaux. Les obligations zéro-coupon sont également échangées sur le marché secondaire et voient leur valeur augmenter au fur et à mesure que la date d’échéance approche.
Obligations municipales (munis)
Les obligations, également appelées « munis », sont émises par les gouvernements municipaux, étatiques et locaux ainsi que par les agences gouvernementales. Investir dans ces instruments est considéré comme plus risqué que les obligations du Trésor. Bien qu’il soit rare que les gouvernements des États ou des municipalités fassent défaut, cela reste possible. Par conséquent, les investisseurs prennent un risque plus élevé. Les gouvernements locaux intègrent souvent des avantages supplémentaires dans les munis afin de les rendre plus attractifs. Par exemple, ces obligations sont exemptes d’impôts fédéraux.
Obligations d’entreprises
Les grandes entreprises et sociétés émettent des obligations pour obtenir de l’argent du marché afin de financer leurs projets, leurs fusions et leurs nouveaux produits. La quantité de dette qu’elles peuvent émettre n’est pas limitée, mais leur capacité à la rembourser fixe une limite. Les obligations avec une échéance inférieure à cinq ans sont considérées comme à court terme, celles entre cinq et douze ans sont à moyen terme, et celles avec une échéance supérieure à douze ans sont à long terme. Les obligations d’entreprise ont des taux d’intérêt plus élevés que les obligations gouvernementales en raison du niveau de risque légèrement plus élevé.
Obligations convertibles
Les obligations convertibles sont un type particulier d’obligation émis par les entreprises. À l’échéance, les détenteurs ont le choix de les encaisser ou de les convertir en actions ordinaires de la société émettrice. Le taux de conversion détermine si l’investisseur accepte ou non de convertir ses obligations en actions. Ce taux peut être fixe ou variable en fonction des performances de l’offre. Par exemple, un taux de conversion de 20 signifie que l’investisseur recevra 20 actions pour chaque tranche de 1 000 dollars de valeur nominale. Les investisseurs utilisent une formule pour décider s’ils doivent convertir leurs obligations : ils divisent le prix de vente de l’obligation par le taux de conversion pour obtenir le prix d’équilibre de l’action. Si ce prix dépasse le seuil de rentabilité au moment de la conversion, alors la conversion est intéressante.
Obligations remboursables par anticipation
Les obligations remboursables par anticipation sont des titres de créance émis par les entreprises. Elles peuvent être rachetées par l’entreprise avant leur date d’échéance. Si les taux d’intérêt baissent pendant la durée de vie des obligations, la société peut les racheter et proposer aux investisseurs une nouvelle obligation à un taux plus bas. Pour rendre ces titres financiers plus attractifs, ils offrent un taux d’intérêt plus élevé que le taux du marché actuel.
Comment négocier sur les marchés obligataires ?
Choisir un courtier
Certains courtiers permettent de spéculer sur les obligations d’État grâce à des contrats pour différence (CFD) qui ont des contrats futures sur obligations comme sous-jacent. Avec ce type de trading, le trader parie uniquement sur la variation des prix des obligations et il n’y a pas de paiement d’intérêts.
Pour investir de manière plus traditionnelle dans les obligations, vous pouvez utiliser un compte titre ou une assurance-vie via la banque en ligne Fortuneo ou le courtier en bourse DEGIRO. En tant qu’investissement à faible risque, de nombreux investisseurs considèrent les obligations comme un moyen de diversifier leur portefeuille. Il est donc important d’apprendre à lire les informations fournies par les publications spécialisées sur chaque obligation pour prendre des décisions d’investissement.
Quelles informations le tableau des obligations fournit-il ?
Les obligations sont des titres de créance émis par des sociétés ou des organismes publics. Avant de prendre des décisions d’investissement dans ces marchés, il est important d’avoir toutes les informations nécessaires. Les médias spécialisés fournissent des informations régulières sur l’évolution de ces marchés.
Un tableau des obligations présente différentes données importantes pour les investisseurs. Voici les principales colonnes du tableau :
1. Émetteur : Cette première colonne indique l’entité qui émet l’obligation, qu’il s’agisse d’une entreprise ou d’un organisme public. Les obligations d’entreprises peuvent être présentées séparément des obligations d’État.
2. Taux d’intérêt nominal : La deuxième colonne donne le taux d’intérêt fixé par l’émetteur au moment de la vente de l’obligation.
3. Date d’échéance : Cette colonne indique la date à laquelle l’émetteur remboursera le montant initial investi. La date peut être spécifiée en mois, jour et année.
4. Prix sur le marché secondaire : Cette donnée est importante car elle indique le prix auquel les investisseurs sont prêts à acheter cette obligation sur le marché secondaire. Le prix est généralement exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l’obligation.
5. Rendement : Cette colonne est liée au prix de marché de l’obligation et indique le rendement annuel que le marché offre jusqu’à son échéance. Si le prix de marché augmente, le rendement diminue par rapport au taux d’intérêt nominal.
Il est essentiel de comprendre ces informations pour prendre des décisions d’investissement éclairées sur les obligations.
Stratégies pour gérer un portefeuille obligataire
La plupart des conseillers financiers recommandent aux investisseurs de diversifier leur portefeuille de placements. Cela signifie inclure des actions, des fonds indiciels, des obligations et des liquidités. L’objectif est d’obtenir le meilleur rendement possible tout en gérant le risque de manière appropriée. Cependant, certains investisseurs préfèrent adopter une approche plus conservatrice en investissant dans et en gérant un portefeuille d’obligations. Ce choix leur permet de bénéficier de revenus prévisibles et d’actifs peu volatils. À première vue, la gestion d’un portefeuille obligataire peut sembler « confortable ». Mais en réalité, il s’agit d’une tâche très intéressante qui nécessite différentes stratégies. Dans cet article, nous vous présenterons quelques stratégies pour gérer un portefeuille d’investissement basé sur des obligations. Vous pourrez ainsi trouver celle qui correspond le mieux à vos objectifs et à votre tolérance au risque.
La gestion d’un portefeuille obligataire comporte des défis.
De manière générale, les obligations et autres actifs à revenu fixe sont considérés comme peu risqués. Lorsque vous achetez une obligation, vous recevez des intérêts réguliers sous forme de coupons et, à l’échéance, vous récupérez votre capital investi. Cependant, il faut prendre en compte les fluctuations des taux d’intérêt, ainsi que la situation financière de l’entreprise émettrice dans le cas des obligations d’entreprise. La gestion d’un portefeuille obligataire nécessite donc une attention particulière, que ce soit de votre part ou de celle d’un professionnel. Un portefeuille obligataire permet de générer un revenu régulier grâce aux coupons versés. De plus, il est possible de réaliser un bénéfice si la valeur de l’obligation augmente sur le marché secondaire. Les stratégies de gestion de portefeuille obligataire peuvent être passives ou actives, voire combiner les avantages des deux approches.
Comment gérer passivement son portefeuille obligataire ?
Les obligations sont des titres de créance émis par les gouvernements ou les entreprises pour se financer. Lorsque vous investissez dans des obligations, il existe différentes stratégies de gestion que vous pouvez adopter.
La première stratégie est la gestion passive, qui consiste à acheter des obligations et à les conserver jusqu’à leur échéance. Dans cette stratégie, vous n’êtes pas influencé par la performance du marché secondaire et vous recevez régulièrement des revenus sous forme de coupons. Il est important de choisir des obligations émises par des entités solides afin de minimiser les risques.
En tant qu’investisseur, vous pouvez décider d’utiliser les revenus périodiques générés par vos obligations pour réinvestir dans de nouveaux titres ou les utiliser pour vos besoins personnels. Une autre possibilité est d’obtenir des avantages tels que des primes ou des remises lors de l’émission d’obligations.
La gestion passive présente l’avantage de frais de transaction réduits, car vous ne réalisez généralement pas d’opérations fréquentes. De plus, les variations des taux d’intérêt fixés par les banques centrales n’affectent pas directement vos obligations dans cette stratégie.
Il est recommandé de se concentrer sur l’achat d’obligations de haute qualité avec une bonne notation de crédit émise par les gouvernements ou les entreprises. Cela permet de minimiser le risque et d’assurer un flux régulier de revenus.
En conclusion, la gestion passive d’un portefeuille obligataire consiste à acheter et à conserver des obligations jusqu’à leur échéance, en se concentrant sur des titres de haute qualité. Cette stratégie offre des frais de transaction réduits et permet de générer un revenu régulier grâce aux coupons.
Echelonnement de votre portefeuille obligataire
Il s’agit d’une stratégie d’investissement qui combine un style passif avec un certain degré d’activité de l’investisseur. L’idée principale est d’acheter des obligations et de les conserver, mais en les échelonnant sur une période déterminée. L’objectif est de recevoir des paiements réguliers sous forme de coupons tout au long de la détention des obligations, et de récupérer le capital investi à échéance. Cela permet à l’investisseur de percevoir des revenus tout en continuant à investir ou en utilisant ces fonds à d’autres fins.
Gestion indicielle
Les obligations : comment fonctionnent-elles ?
Une stratégie courante pour gérer un portefeuille d’obligations combine les approches active et passive. Dans cette stratégie, l’investisseur choisit un indice obligataire, tel que l’indice Barclays U.S. Aggregate Bond, puis tente de reproduire la performance de cet indice en intégrant des obligations similaires dans son portefeuille.
Cependant, cette approche nécessite une gestion régulière. De temps en temps, l’investisseur doit rééquilibrer son portefeuille pour s’aligner sur les changements dans l’indice. Cela signifie qu’il devra effectuer davantage de transactions, ce qui peut entraîner des coûts supplémentaires.
Il est important de noter que cette stratégie n’est pas aussi simple qu’elle en a l’air. Elle exige une connaissance approfondie du marché obligataire et une compréhension des différents indices disponibles. De plus, le suivi constant de l’évolution de l’indice est essentiel pour maintenir la performance du portefeuille.
En conclusion, les obligations peuvent être gérées à travers une stratégie combinant les approches active et passive. Il est important de bien comprendre les indices obligataires et d’être prêt à effectuer des ajustements réguliers pour suivre leur évolution.
Stratégie d’immunisation du portefeuille obligataire
Pour comprendre le fonctionnement des obligations, il est important de savoir que les investisseurs doivent allouer certaines ressources à la partie de leur portefeuille qui est composée d’obligations pour se protéger contre les fluctuations. Ces fluctuations font référence aux variations des taux d’intérêt.
Afin de constituer un portefeuille obligataire de ce type, les gestionnaires d’obligations ont tendance à privilégier les obligations à coupon zéro. Ces titres de créance ne versent pas d’intérêts périodiques à leurs détenteurs. Ils sont vendus à un prix inférieur à leur valeur nominale. Par exemple, un investisseur peut acheter une obligation d’une valeur nominale de 10 000 $ pour 3 500 $. À l’échéance, le détenteur recevra les 10 000 $ et réalisera un gain de 6 500 $. Ce gain inclut l’intérêt potentiel incorporé par l’émetteur.
Les investisseurs essaient également d’harmoniser les échéances de ces obligations avec leurs besoins en liquidités. Ainsi, le portefeuille obligataire offre un flux de trésorerie qui correspond aux engagements pris par l’investisseur.
Une stratégie active pour vos obligations
Les obligations sont des titres de créance offerts sur le marché des revenus fixes. La gestion d’un portefeuille d’obligations consiste à rechercher les meilleures opportunités et à ajuster régulièrement le portefeuille. Il s’agit d’exploiter les occasions, même si les scénarios de marché changent. Cette stratégie offre un potentiel de rentabilité plus élevé, mais comporte également des risques accrus. Il faut également tenir compte des coûts supplémentaires liés aux achats et ventes fréquents. Le choix de la stratégie appropriée dépend de facteurs tels que le capital à investir, les objectifs et le rendement souhaité, ainsi que la tolérance au risque. Votre gestionnaire de portefeuille devra prendre en compte tous ces éléments pour vous fournir les meilleures informations.