Que sont les futures de devises ? Des contrats de change à terme ?

	Que sont les futures de devises ?
Sur les marchés financiers, les contrats de futures sur devises n’ont cessé de prendre une part de plus en plus importante ces dernières années. Mais ces produits dérivés restent pourtant relativement méconnus. Voici donc une explication complète de ce que sont les futures de devises. Définition : Derrière la notion « futures de devises », se cache un type de produit dérivé qui plaît énormément aux traders. Il s’agit de contrats au terme desquels les opérateurs s’engagent à vendre ou à acheter une certaine quantité de devises, à un prix et à une date fixés à l’avance. En quelque sorte, les contrats de futures de devises se rapprochent des contrats de change à terme, la seule différence étant que les « futures » s’échangent sur un marché organisé. Un rapide historique des contrats futures : Les futures, sous la forme qu’on leur connait aujourd’hui, ont été créées au 19ème siècle aux Etats-Unis pour venir en aide aux producteurs agricoles et leur permettre de se protéger contre un effondrement des cours. En effet, en fixant le prix de vente et la date de vente à l’avance, ceux-ci s’assuraient de vendre à un « bon prix » même si du coup, ils pouvaient également ne pas tirer profit d’une hausse des cours. Puis, face au succès connu par ce nouveau produit dérivé, il a été adapté à certaines matières premières tels que l’or et l’argent. Dans les années 1970, surfant sur la vague, les futures sont étendus aux produits financiers et plus particulièrement aux devises et aux taux d’intérêt. Plus récemment, ils ont été mis en place pour les indices boursiers.
	Les futures et leurs spécificités
Les futures sont des contrats particuliers présentant de nombreuses spécificités qui méritent d’être citées. En voici les principales : - Une standardisation des contrats : Tous les contrats futures sont standardisés. On y retrouve la quantité de l’actif sous-jacent, sa qualité, les détails de livraison, la devise de cotation, les échéances (le plus souvent, il s’agit des échéances trimestrielles), ainsi que diverses informations pouvant être utiles aux investisseurs. Tout est donc fait pour que les opérateurs ne se consacrent qu’à l’évolution des cours et la comparaison des contrats. - La possibilité de négocier sur un marché organisé : Le vendeur ou l’acheteur sollicitera un intermédiaire qui négociera le contrat. De plus, l’opérateur pourra, à tout moment, se libérer de son contrat en effectuant une opération inverse et ceci sans qu’aucune livraison ne se déroule. - L’existence d’une chambre de compensation : C’est l’une des grandes nouveautés apportées par les contrats de futures. Elle est responsable de la compensation, de la collecte et de la livraison de devises. Le principe est en réalité très simple. Lorsqu’un opérateur A souhaite acheter un contrat à un opérateur B, l’opérateur A va acheter le contrat à la chambre de compensation, alors que B va vendre le contrat à cette dernière. Ainsi, si l’opérateur B venait à faire défaut, cela n’aurait aucun impact sur A. Cette organisation a permis de réduire à néant le risque de contrepartie. - Des obligations spécifiques : Lorsqu’un opérateur acquiert un contrat de futures, il a l’obligation de verser un dépôt initial correspondant à un montant qui peut aller jusqu’à 4% de la valeur du contrat. Ce dépôt est appelé dans le jargon financier le dépôt de garantie. En parallèle, il faut savoir que le solde du compte va évoluer en fonction du cours de l’actif sous-jacent. Si celui-ci baisse de trop, le dépôt va avoir diminué et risque de ne plus présenter une garantie suffisante. L’opérateur recevra alors un appel de fonds (appelé appel de marge), l’invitant à verser une nouvelle somme pour combler les pertes subies. Inversement, si le cours a augmenté, le dépôt aura été valorisé et il sera possible de retirer le surplus.
	Les futures de devises, un réel intérêt ?
Si ce type de contrats a su séduire, c’est incontestablement qu’il présente un certain nombre d’avantages. A travers les spécificités que nous venons de voir, il est d’ailleurs possible de les deviner : - La fixation du cours d’achat/vente à une date donnée permet d’éviter tout risque d’effondrement du marché et d’être assuré de vendre à un prix intéressant. - La possibilité de dénouer le contrat à tout moment en prenant une position inverse peut s’apparenter à un gage de liberté. - L’absence de risque de contrepartie grâce au rôle tenu par la chambre de compensation. - Des frais de transaction faibles par rapport à d’autres types de produits financiers. Ces avantages devraient vous convaincre de l’intérêt qu’il peut y avoir à recourir aux contrats de futures de devises. Mais des inconvénients sont également à noter. Entre autres, on peut citer les obligations de verser un dépôt de garantie et d’avoir à répondre à des appels de marge, le fait de ne pas pouvoir profiter d’une évolution favorable des cours (le prix de l’actif étant fixé antérieurement) ainsi que la nécessité d’établir un suivi. Certains ont également été déçus des contrats de futures du fait que très peu de devises sont traitées. Mais globalement, et en étant totalement objectif, les contrats de futures de devises peuvent être des instruments financiers plus qu’intéressants à utiliser.